Понятие рентабельности инвестиций. / Коммерческая недвижимость. / Аналитика / ЭскпоТрейд - Кемерово / 01.08.2016 г. - Коммерческая недвижимость Кемерово, Продажа, Аренда, Инвестиции, Оптимизация помещ

1 августа 2016

Большинство инвесторов, прежде чем вкладывать деньги в инвестиционный проект (или в покупку коммерческой торговой либо офисной недвижимости), определяют целесообразность своих вложений,  ожидаемую эффективность проекта и возможную рентабельность инвестиций. Если у инвестора есть на выбор несколько инвестиционных проектов, при ограниченности средств инвестирования, он выбирает наилучший, используя сравнительный показатель рентабельности инвестиций.

Понятие рентабельности инвестиций

Рентабельный проект - значит доходный, прибыльный. Показатель рентабельности отображает уровень доходности того или иного проекта. Его широко используют в практике оценки доходности экономической деятельности предприятий, оценке производства конкретной продукции или отдельного производства, в сравнении по доходности различных типов продукции, предприятий и инвестиционных проектов. Показатель рентабельности универсален и применим для сравнения эффективности различных по масштабу производств или инвестиционных проектов. В числовом выражении этот показатель выглядит как отношение чистой прибыли к величине капитала с помощью которого была получена эта прибыль. Поэтому его иногда называют - рентабельность вложенного капитала.

 

Расчет рентабельности инвестиций

 

В оценке относительной доходности инвестиций используется индекс рентабельности инвестиций (Profitability Index), который обозначается PI и рассчитывается как:

PI = NPV / I

где:

  • NPV (Net Present Value) - чистая текущая стоимость инвестиций в руб.;
  • I - сумма инвестиций в проект в руб.;
  • PI (Profitability Index) - коэффициент рентабельности инвестиций.

Чистая текущая стоимость определяется как:


где:

  • CF (Cash Flow) – денежный поток инициируемый инвестициями в каждый из n лет существования инвестиционного проекта;
  • r - норма дисконтирования;
  • n – время существования инвестиционного проекта в годах.

Рентабельность инвестиций показывает отдачу вложенных средств в инвестиционный проект в относительном выражении.

Иногда инвестиции в проект, особенно в крупный проект, разнесены по времени, тогда в расчете инвестиции учитываются с дисконтированием по среднегодовой норме отдачи и I определяется как:


где:

  • I - размер инвестиций в t-ом году;
  • r - норма дисконтирования;
  • n - период инвестиционных вложений в годах, от t =1 до n.

Формула расчета рентабельности инвестиций приобретает вид:


где:

  • DPI – дисконтированная рентабельность инвестиционного проекта.

 

Оценка инвестиционных проектов по уровню их рентабельности

 

PI индекс рентабельности инвестиций, показывает целесообразность инвестиционного проекта:

  • PI > 1 – что означает, что инвестиционный проект рентабельный и его можно принять к рассмотрению;
  • PI = 1 – проект должен быть подвергнут анализу по другим показателям оценки эффективности инвестиционных вложений, чтобы понять принимать его к рассмотрению или отвергнуть;
  • PI < 1 – проект убыточен и снимается с рассмотрения.

Сложность такой оценки, при внешней ее простоте, заключается в неопределенности реальной ставки дисконтирования в течение всего срока существования инвестиционного проекта. На ставку дисконтирования влияют множество факторов, и они слабо прогнозируемы. К примеру, введение санкций против России изменило ставку дисконтирования, но это событие было мало прогнозируемо. Если срок жизни инвестиционного проекта значителен, то фактор неопределенности усиливается, и оценка с помощью PI инвестиционного проекта может быть ошибочной.

Существует много способов оценки ставки дисконта. При инвестировании проекта на кредитные средства, нижним пределом ставки дисконтирования будет процентная ставка по кредиту и это понятно почему. Если норма дисконтирования будет выше ставки кредитного ресурса инвестору просто положит деньги на депозит в банк и не будет «мучиться» с инвестиционным проектом.

Если инвестиционный проект финансируется инвестором из собственных средств, то норма доходности инвестиций должна быть больше или равна норме доходности, существующего у инвестора, капитала. Соответственно, ставка дисконтирования инвестиционного проекта должна быть меньше ставки налога на прибыль действующего капитала.

Та же проблема возникает при оценке будущих поступлений от реализации проекта. Трудно прогнозируемым является размер поступления доходов от реализации проекта по годам его существования, особенно, если инвестиции вкладываются инвестором в разные годы существования проекта.

Поэтому, оценка проекта всегда проводится по комплексу показателей: PI, NPV и IRR. В таком случае NPV должна быть больше 0, PI больше 1, а IRR – внутренняя норма доходности рассчитывается из уравнения. IRR это дисконтная ставка, при которой инвестиции в проект равны получаемым доходам от него за весь период инвестиций. В случае инвестиций из кредитных ресурсов, IRR должна превышать кредитную ставку банка, а в общем случае, внутренняя норма доходности должна превышать средневзвешенную цену всех инвестиционных ресурсов проекта.

-----------------------------------

Коммерческая недвижимость Кемерово,
Продажа, аренда торговые помещения, офисы, торговые центры,
управление коммерческой недвижимостью.
Контактный телефон в Кемерово: +7 (923) 600 3600

 


Еще новости:

Рейтинги регионов и городов РФ по качеству жизни, уровню развития и прочим экономическим...
Лучшие города по качеству жизни - это Тюмень, Москва, Казань, Краснодар и...
2016-07-28 13:39:00 
Сопоставление покупки нежилых помещений в ипотеку с арендой и одновременным выкупом...
АРЕНДА С ВЫКУПОМ или КРЕДИТ ОТ БАНКА? Что выгоднее?
2015-12-26 13:38:00 
Кредитное плечо в сделках с недвижимостью. ExpoTrade - Аналитика. Новости. / Коммерческая...
Как же можно использовать финансовый или кредитный рычаг при покупке...
2016-08-08 13:40:00 
В Новосибирске обанкротился один из самых известных застройщиков - 11.04.2017
Ушли в пике На Новосибирск накатывается волна банкротств застройщиков...
2017-04-11 10:48:00